國元新聞
國元(香港)歐洲市場報告會簡報
发稿时间：2014/6/19 16:01:29供稿：
2014年6月6日，國元（香港）公司在深圳公司會議室舉辦了歐洲市場報告會，特邀UBP投資團隊負責人Nicolas Delrue先生為大家講授歐洲市場特點。
1、UBP簡介：
總部位於日內瓦，是瑞士領先的私人銀行之一，遍佈全球20多個地區，致力於為客戶提供全面的額傳統和另類資產管理產品和創新型投資解決方案。銀行一級資本比率29%，是資本最為充足的瑞士銀行之一。目前管理資產986億美元。
2、歐洲市場：
市場參與者更多的只是關注歐洲市場的負面消息，例如西班牙失業率，而忽視了歐元區結構性變革的一些正面因素，實際上歐洲本地市場的投資機會已經出現。從資本支出、信貸容易度、財務成本、各公司債務水準等指標中看出，歐洲市場已利空出盡；從估值、PB、股息率等指標中亦可看出相較於美國市場，歐洲市場更具吸引力。
2.1 歐洲結構性變革已見成效，經濟復蘇態勢明顯。
2.2 “歐豬四國”（西班牙、葡萄牙、義大利、希臘）經濟逐步恢復，處於恢復初期，這些國家的資本市場可能存在估值修復的投資機會。
3、可轉債介紹：
3.1、可轉債可以在行情好的時候抓住機會，行情差時亦可表現一定的防禦性。歐洲可轉債的收益表現優於歐洲股票，而波動性（即風險）又低於股票。
4、歐洲央行最新實行的負利率政策對歐洲資本市場風險偏好的提升有明顯的正面利好作用。
國元（香港）機構部
2014/6/11
